三年凈利復合增速93%，簽約面積是在管面積1.6倍的中南服務將高增長2021-11-19 08:57:38亮眼業(yè)績背后，得益于中南服務從全國性布局、多業(yè)態(tài)經(jīng)營、內(nèi)生外拓、數(shù)字化建設、品牌服務等方面打造了差異化的核心競爭力。

　　中南服務距成功在港IPO僅一步之遙。

　　11月12日，多業(yè)態(tài)賦能型物企中南服務正式通過港交所聆訊，并披露了聆訊后資料集。

　　據(jù)招股書顯示，2018至2020年，中南服務的年內(nèi)凈利潤分別為1795萬元、2705萬元、6675萬元，三年復合增長率為92.9%。且在2021年前五個月，其凈利潤為2841萬元，同比增長50.3%，高速發(fā)展趨勢延續(xù)。

　　中南服務的優(yōu)質(zhì)，在目前正排隊上市的眾多物企中都是顯而易見的。智通財經(jīng)APP對正排隊上市的16家(不完全統(tǒng)計)物企做了梳理，從數(shù)據(jù)能看到，無論是收入、還是凈利潤，物企之間呈現(xiàn)出明顯的分化，其中不乏僅個位數(shù)增長的企業(yè)。而從盈利角度來看，2018至2020年凈利潤復合增速超90%的企業(yè)僅有5家，中南服務便是其中之一。

　　中南服務之所以能取得如此亮眼成績，這與其從全國性布局、多業(yè)態(tài)經(jīng)營、內(nèi)生外拓、數(shù)字化建設、品牌服務等方面打造了差異化的核心競爭力有直接關系。

　　隨著物管行業(yè)的成熟，橫向全國性布局已是物企標配，亦是展示公司跨區(qū)域經(jīng)營實力的重要指標。于行業(yè)中積累超16年的中南服務，其在深耕長三角地區(qū)的同時，已建立了全國性的戰(zhàn)略布局。

　　據(jù)招股書顯示，截至2021年5月31日，中南服務有197個在管項目，在管總建筑面積3966萬平方米，覆蓋中國17個省、市、自治區(qū)的62個城市。其中，位于長三角地區(qū)的在管項目為110個，在管面積達2240萬平方米，覆蓋長三角地區(qū)的40個城市。

　　從在管面積與收入看，非長三角地區(qū)所占的比例分別為43.52%、44.7%，這表明中南服務的全國性戰(zhàn)略布局已有明顯成效，公司的產(chǎn)品和服務獲得了不同地區(qū)的認可。

　　由于近年來房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)被調(diào)控，多業(yè)態(tài)經(jīng)營逐漸成為了物企拓展規(guī)模的重要途徑，得益于非住宅物業(yè)的高毛利，多元布局突出的物企在資本市場中的表現(xiàn)也更佳優(yōu)異。而中南服務圍繞住宅、非住宅物業(yè)提供包括物業(yè)管理服務、非業(yè)主增值服務及社區(qū)增值服務。

　　據(jù)招股書顯示，2020年時，中南服務來自非住宅業(yè)務的收入占比為14.6%;同期物業(yè)管理服務、非業(yè)主增值服務及社區(qū)增值服務占總收入的比例分別為58.4%、35.2%、6.4%。顯然，在多業(yè)態(tài)經(jīng)營方面，中南服務成果不菲，打造了新增長曲線的同時，經(jīng)營風險由于業(yè)務的分散而降低。

　　除多業(yè)態(tài)經(jīng)營外，第三方外拓亦是物企規(guī)模競爭變量的關鍵。中南服務在與中南集團保持長期密切合作的同時，亦加強外拓力度擴大規(guī)模，進一步提高增長的確定性。

　　中南集團三十多年來打造了中南置地、中南建筑、中南高科、中南實業(yè)投資和中南教育為主的4+1全產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，構(gòu)建起“投資商、開發(fā)商、建設商、運營商、服務商”一體化的“五商聯(lián)動模式”，覆蓋城鄉(xiāng)發(fā)展所需，聚合多業(yè)態(tài)能力，強大的規(guī)模實力將助力中南服務實現(xiàn)穩(wěn)定的內(nèi)生增長。

　　而在外拓方面，中南服務開啟了戰(zhàn)略合作及收并購的組合拳。截至2021年前5個月，公司簽約多個第三方物業(yè)開發(fā)商開發(fā)的項目，并于7月成功收購上海莘閔物業(yè)發(fā)展有限公司。得益于內(nèi)生外拓的齊發(fā)力，截至2021年9月30日，中南服務訂約管理總合約建筑面積為7010萬平方米。訂約管理面積是在管面積的1.62倍，這為公司的持續(xù)高增長奠定堅實基礎。

　　此外，數(shù)字經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展對物業(yè)行業(yè)提出了更高要求，大力推進科技投入是實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展的根本舉措，亦是拔高估值的重要依仗。

　　2018年起，中南服務全面推進服務和管理的信息化，推動客戶端APP、模塊化計劃運營系統(tǒng)等的開發(fā)以及投入使用。

　　2021年時，中南服務通過AI、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)技術(shù)助力，迭代升級智慧管理與智慧社區(qū)的運營平臺，以“智慧云樞”+“智聯(lián)云樞”構(gòu)筑管理與服務的智慧大腦。同時，中南服務上線“鹿友家”APP線上數(shù)字智慧服務平臺，整合優(yōu)質(zhì)服務資源，深度挖掘增值服務的價值鏈條，讓業(yè)主智享美好生活。

　　得益于數(shù)字化建設取得的降本增效，中南服務不斷提高運營效率，人均收入由2018年的98314元增至2020年的145613元，復合年增長率為21.7%，并由截至2020年5月31日止五個月的54247元增加37.7%至2021年同期的74675元。

　　由于物業(yè)行業(yè)在分化加劇以及集中度提升的過程中，行業(yè)競爭的焦點蕞終將轉(zhuǎn)向品牌與服務，因此中南服務對品牌和服務尤為重視。服務持續(xù)的改善和市場口碑的積累，形成了良好的品牌效應，進而促使中南服務的品牌形象及客戶滿意度穩(wěn)步提升。

　　2018、2019年及2020年，中南服務續(xù)約率均達到90%以上，客戶滿意度分別為80、85及88，物業(yè)收繳率分別為85.4%、88.7%及90.4%。根據(jù)賽惟咨詢第三方調(diào)研顯示，2019年中南服務住宅小區(qū)物業(yè)服務行業(yè)滿意度綜合得分85分，遠高于行業(yè)平均分62.59分。

　　顯然，超高速業(yè)績增長的背后，是中南服務多方位打造核心競爭力的結(jié)果，其實力也得到了市場認可，2021年時，中南服務被中指研究院評為中國物業(yè)服務百強企業(yè)綜合實力第18位。憑借核心競爭力的優(yōu)勢以及簽約面積是在管面積1.62倍的利好，中南服務上市后仍將保持較高的成長速度，理應享有更高的估值溢價。

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